Dette : face aux critiques le Sénégal défend son recours aux instruments financiers innovants
Le Ministère des Finances et du Budget du Sénégal a publié une mise au point après des critiques dans la presse internationale sur l’utilisation d’instruments financiers de type Total Return Swap (TRS). Dakar assure avoir agi dans un cadre légal, transparent et avantageux pour ses finances publiques.
Face au durcissement des conditions d’accès aux marchés internationaux, le Sénégal revendique une stratégie de diversification de ses sources de financement.
Les opérations incriminées reposent sur les Total Return Swap (TRS), des instruments financiers permettant d’attirer des investisseurs tout en optimisant les conditions d’emprunt. Leur introduction sur le marché régional a fait l’objet d’analyses préalables avant leur mise en œuvre en 2025.
Attirer des investisseurs et soutenir le marché local
Selon le ministre des Finances (en photo) , le recours aux TRS vise également à élargir la base d’investisseurs, notamment étrangers, sur le marché des titres publics. L’objectif est double :
- améliorer la liquidité du marché régional
- faciliter l’accès aux financements en monnaie locale tout en répondant aux exigences de change des investisseurs
Le gouvernement affirme que ces opérations ont été structurées de manière à limiter les risques pour l’État.
Des conditions jugées plus avantageuses
Dakar met en avant un argument clé : le coût de ces financements.
Le taux supporté, estimé à environ 7,1 %, est présenté comme nettement inférieur aux niveaux observés sur les marchés internationaux, notamment les Eurobonds, dont les rendements atteignaient jusqu’à 11 à 12 % en 2025. Une différence qui aurait permis de réaliser des économies significatives pour le Trésor public.
Un cadre légal et transparent, selon le gouvernement
Les autorités insistent sur le fait que ces opérations ont été :
- autorisées par le Parlement dans le cadre des lois de finances
- réalisées via des adjudications publiques
- publiées conformément aux règles du marché
Le ministère souligne également que ces mécanismes ont été communiqués aux partenaires techniques et financiers, notamment au Fonds monétaire international, dans le cadre du suivi régulier du programme financier.
Des fonds exclusivement dédiés au budget 2025
Le gouvernement précise que les montants mobilisés ont servi uniquement à couvrir les besoins de financement de l’exercice 2025. Il rejette toute confusion avec les échéances de 2026, rappelant que l’Eurobond concerné a été honoré en mars 2026.
Dakar réaffirme sa ligne : prudence et responsabilité. Au-delà de la polémique, les autorités sénégalaises réitèrent leur engagement en faveur d’une gestion :
- prudente
- transparente
- conforme au cadre réglementaire
Un message destiné à rassurer investisseurs et partenaires, alors que les pays africains cherchent de nouvelles marges de manœuvre dans un contexte financier international plus contraignant.
English Summary
The Ministry of Finance and Budget of Senegal has defended its use of Total Return Swap (TRS) instruments following international media criticism. Authorities stated that these operations are part of a broader strategy to diversify funding sources, attract foreign investors, and reduce borrowing costs. With an estimated rate of 7.1%, the government argues the financing was significantly cheaper than Eurobond alternatives, while remaining fully transparent and compliant with legal frameworks.
